Analyse | Les trois mandats des banques centrales ou le retour inévitable de l'inflation. Accès limité aux abonnés
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Récemment, la Banque centrale européenne (BCE) a choisi de ne pas augmenter ses taux d'intérêt, même si l'inflation persiste. Cette décision souligne les choix difficiles que les banques centrales doivent faire entre trois objectifs parfois contradictoires : maintenir la stabilité monétaire, financer l'État et favoriser la croissance économique. Les économistes Patrice Baubeau et David Le Bris analysent cette situation.
Écrit par David Le Bris, qui est un enseignant-chercheur à Toulouse Business School et membre du Comité Fourastié.
Au cours des deux dernières décennies, les Banques centrales des pays développés ont adopté une politique de taux d'intérêt très bas afin de stimuler la croissance économique et faciliter le financement des États. Pendant cette période, l'inflation était généralement faible et stable, ce qui respectait l'objectif de stabilité monétaire. Cependant, à partir de 2020, les prix à la consommation ont rapidement augmenté, ce qui a conduit à une hausse des taux d'intérêt.
Cependant, en changeant leurs priorités, les Banques centrales ont mis en péril leurs deux autres missions. La hausse des taux a ainsi entraîné une augmentation de deux fois du coût budgétaire de la dette de l'État français, passant de 23 milliards en 2020 à 46,3 milliards en 2022. Par conséquent, cela a également ralenti la croissance, ce qui explique son efficacité contre l'inflation.
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