Les domaines de la chimie, de la pharmacie, de la Bourse et d'Euroapi sont liés à une situation difficile pour Sanofi. Euroapi, une ancienne filiale de Sanofi spécialisée dans la sous-traitance des ingrédients pharmaceutiques, est devenue un exemple de scission qui a mal tourné en termes de résultats en Bourse.
Selon Les Echos
On dit souvent que même les meilleures intentions peuvent mener en enfer. En deux ans de cotation en Bourse, Euroapi, une entreprise sous-traitante pharmaceutique, a reçu cinq avertissements sur ses comptes. Son cours de Bourse a chuté de presque quatre fois et sa capitalisation de marché de 305 millions d'euros est seulement un tiers de ses fonds propres. Ces résultats ont conduit Euroapi à une introduction en Bourse désastreuse, le plaçant presque au purgatoire financier.
Cependant, avec le recul, on peut remettre en question les affirmations de Sanofi, l'ancienne maison-mère, selon lesquelles elle allait créer une entreprise leader mondial dans le domaine des ingrédients pharmaceutiques et garantir la production et les capacités d'approvisionnement en Europe en scindant un groupe d'usines divers provenant de nombreuses acquisitions au fil des décennies, dont elle possède encore 30% du capital.
Article complémentaire : L'importance de l'industrie de la santé pour le fonctionnement du système de santé.
Produits pharmaceutiques : Euroapi, une entreprise symbolisant l'indépendance de l'Europe, fait son entrée en Bourse.
Euroapi a été vendu sur le marché en tant qu'une histoire de réorientation stratégique simplifiée grâce à un bilan financier sans dette. Cependant, il s'est rapidement transformé en un cas de restructuration avec une dette invisible, liée à la nécessité de réorganiser ses activités industrielles malgré des difficultés à générer suffisamment de liquidités.
Les banques qui ont participé à la ligne de crédit renouvelable voient maintenant leur client utiliser un mandataire ad hoc pour financer un plan de développement important (entre 350 et 400 millions d'ici 2027) qui dépasse sa valeur en bourse. Est-ce que ces banques oublieront cette situation lorsqu'elles devront éventuellement s'occuper de l'introduction en bourse de la branche santé grand public de Sanofi d'ici la fin de l'année?
Il est important de souligner que Euroapi a vu la valeur de ses actifs corporels diminuer de plus de 40% depuis son introduction en bourse. Son cash-flow opérationnel, une fois pris en compte les variations du besoin en fonds de roulement, n'a couvert que moins d'un cinquième de ses investissements au cours des deux dernières années.
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