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Le manque d'un actif sûr pour l'euro est une particularité parmi les principales devises mondiales. Il n'y a pas d'obligation de référence vers laquelle se tourner en cas de craintes économiques, ce qui est souvent utilisé pour fixer les taux. Actuellement, la dette allemande remplit en partie cette fonction, mais le développement des obligations européennes pourrait modifier la situation.
Écrit par Guillaume Benoit
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C'est symbolique : pendant que les coûts d'emprunt des Etats ont augmenté dans le reste de l'Europe suite aux élections européennes et à la dissolution annoncée par Emmanuel Macron, un pays a observé une baisse significative de ses taux. Les obligations souveraines allemandes, appelées « Bunds », ont été les grandes gagnantes de cette crise politique.
Cependant, en Allemagne également, la coalition au pouvoir a subi une défaite électorale qui l'affaiblit. Cependant, la dette de Berlin présente un avantage unique : elle est considérée comme la plus fiable de la zone euro par les marchés. En conséquence, elle a bénéficié naturellement de son statut de valeur refuge, vers laquelle les investisseurs se tournent lorsque l'incertitude augmente. Cette forte demande a entraîné une augmentation de la valeur de ces obligations, et par conséquent, une baisse de leur rendement, passant de 2,7 % à 2,35 %. Ce taux a ensuite légèrement augmenté à mesure que la pression diminuait en France.
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