Fusions et acquisitions, Elis : une situation difficile à gérer
Elis essaie de rester à l'écart des problèmes liés au rêve américain. Les investisseurs du groupe de blanchisserie industrielle craignent d'être sollicités pour une éventuelle acquisition de Vestis.
Selon Les Echos
—
L'apparence peut parfois être trompeuse, comme le montre la décision d'Elis d'étudier le rachat de Vestis, la deuxième entreprise américaine dans le domaine des uniformes professionnels. Cette décision a conduit à une baisse de 15,7 % de la valeur de l'action, mais Elis a ensuite publié un communiqué promettant de rester rigoureux sur le plan financier.
L'ajout d'une présence aux Etats-Unis renforcerait considérablement la stratégie de croissance à l'échelle mondiale de la société leader dans le domaine de la blanchisserie industrielle. Cependant, cela pourrait également présenter des risques, tels que le manque de synergies et l'augmentation de l'endettement, comme l'ont souligné les experts de Bernstein.
Découvrez également :
Elis subit des tensions en Bourse, le groupe de blanchisserie serait sur le point de réaliser une importante acquisition aux États-Unis.
Le marché boursier, qui anticipait des acquisitions de moindre envergure, craint maintenant que l'entreprise ne soit tentée d'augmenter son capital pour financer l'achat d'une cible endettée, représentant environ un tiers de sa valeur en bourse.
L'acquisition de Berendsen par Xavier Martiré n'a pas été aussi profitable que prévu, avec le cours de l'action ne retrouvant son niveau de début 2018 qu'en 2024, en partie à cause de la pandémie de Covid-19.
Certaines grandes entreprises françaises bien établies ont subi des pertes en raison de la crainte de la dilution par acquisition, par exemple Air Liquide lors de l'acquisition d'Airgas en 2015 (-6,7%) ou AXA avec XL en 2018 (-9,7%).
Vestis a admis une croissance insatisfaisante en mai dernier, ce qui a entraîné une chute de 20% de sa valeur en une seule journée. Un investisseur pourrait chercher à tirer profit de cette situation. Cependant, les vendeurs américains sont connus pour ne pas être naïfs.
A prendre en compte
En confirmant une première approche avec Vestis, Elis s'engage à respecter ses engagements en matière de gestion financière. La société vise à maintenir sa notation financière "investment grade". Son niveau d'endettement ne dépassera pas 2,2 fois l'Ebitda la première année après l'acquisition, puis 2 fois l'année suivante, ce qui aura un impact positif sur le bénéfice par action dès la première année.
Jusqu'à présent, Elis visait un ratio d'endettement de 1,8 d'ici la fin de 2024, par rapport à 2 d'ici la fin de 2023. Sa dette nette s'élevait à 3,2 milliards d'euros à la fin de juin dernier. Avant l'annonce après la clôture de la Bourse, sa capitalisation s'élevait à 4,5 milliards d'euros. La dette nette de Vestis s'élevait à 1,5 milliard de dollars à la fin de juin, avec un ratio d'endettement proche de 4.
Une partie de l'achat de Berendsen en 2017 avait été payée en actions.
Découvrez les services Premium pour les entreprises !
Nos vidéos
Comment The Family a contribué à l'émergence de la start-up nation
Qui sont les véritables gagnants des paris sportifs en ligne ?
Les pays du Club Med comme le Portugal, l'Espagne et la Grèce prennent leur revanche
Est-ce que les jeunes ont réellement des difficultés avec le travail ?
Les articles les plus populaires
Bonduelle et l'industrie agroalimentaire : une saveur aigre
La Grèce et l'Union européenne : dans les méandres de la pauvreté
Succession II chez Teleperformance : enjeux de gouvernance
En vedette
Le récit mouvementé de la nomination de Michel Barnier à Matignon
Les chantiers urgents qui attendent Michel Barnier : budget, retraite, chômage, logement…
L'arrivée de Michel Barnier à Matignon ne rassure pas les banques
Analyse approfondie
Besoin de concurrents pour les logiciels IPO Ardian et Planisware !
Elis et les fusions et acquisitions : une période de pénitence
La dérive des continents : actions en Europe et aux États-Unis
Informations pratiques
P
L'Ensemble
Copyright © Les Echos 2024 – Tous droits réservés.
