L’euro en quête de son actif de référence : la zone euro à la recherche de son Graal

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L'euro se distingue des autres grandes devises internationales par le fait qu'il n'a pas de valeur refuge, c'est-à-dire un actif sûr auquel se référer en cas d'incertitudes économiques et qui sert de référence pour déterminer les taux. Actuellement, la dette allemande remplit en partie cette fonction, mais le développement des obligations européennes pourrait modifier la situation.

Écrit par Guillaume Benoit

C'est symbolique : tandis que les coûts d'emprunt des Etats ont augmenté dans le reste de l'Europe suite aux élections européennes et à la dissolution annoncée par Emmanuel Macron, un pays a enregistré une baisse significative de ses taux. Les obligations souveraines allemandes, appelées « Bunds », ont été les grandes gagnantes de la crise politique.

Cependant, en Allemagne, la coalition au pouvoir a subi une défaite électorale qui l'a affaiblie. Cependant, la dette de Berlin est considérée comme la plus fiable de la zone euro, ce qui lui a permis de bénéficier de son statut de valeur refuge. Les investisseurs se sont tournés vers elle lorsque l'incertitude augmentait, ce qui a fait augmenter la valeur de ses obligations et réduire leur rendement de 2,7 % à 2,35 %. Ce rendement a légèrement augmenté par la suite, à mesure que la pression diminuait en France.

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