La politique monétaire, les taux d'intérêt et la croissance : à la recherche du taux perdu. Cette information est destinée exclusivement aux abonnés. Cette information est destinée exclusivement aux abonnés.
Le marché pourrait se tromper en pensant que les taux d'intérêt élevés sont un problème structurel. Selon BofA, en l'absence d'une augmentation de la productivité, les taux d'intérêt équilibrés aux États-Unis sont en réalité beaucoup plus bas que ce que la Réserve fédérale estime actuellement, en raison principalement de facteurs démographiques.
D'après le journal Les
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Michael Gapen, économiste de BofA pour les États-Unis, remet en question la notion d'un « plateau des taux » qui pourrait être aussi durable que celle de l'« inflation temporaire » et des taux « bas pour longtemps ».
Et même s'il admet que plusieurs facteurs inconnus, tels que la productivité, les politiques budgétaires, l'immigration et l'intelligence artificielle, peuvent influencer le résultat de l'équation, son modèle indique un taux d'intérêt d'équilibre à long terme bien plus bas, à 0,4 %, par rapport à l'estimation de la Réserve fédérale de 2,9 % d'ici la fin de l'année 2026. Ce taux n'aurait ni un effet stimulant, ni un effet freinant sur l'activité économique.
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